Der Vorstand von Twitter hat sich gegen eine mögliche feindliche Übernahme gewappnet – einen Tag nachdem der Milliardär Elon Musk ein 43-Milliarden-Dollar-Angebot zum Kauf der Plattform gemacht hatte.
Sie hat einen sogenannten „Aktionärsrechteplan mit begrenzter Dauer“, auch als „Giftpille“ bekannt, verabschiedet.
Der Schritt wird verhindern, dass jemand mehr als 15 % der Anteile an dem Unternehmen hält.
Dies geschieht, indem es anderen ermöglicht, zusätzliche Aktien mit einem Rabatt zu kaufen.
Der Twitter-Vorstand legte der US-Börsenaufsichtsbehörde seinen Verteidigungsplan detailliert vor und gab eine Erklärung ab, in der er sagte, dass er wegen des „unaufgeforderten, unverbindlichen Angebots von Herrn Musk zur Übernahme von Twitter“ erforderlich sei.
Ein Übernahmeangebot gilt als feindlich, wenn ein Unternehmen versucht, ein anderes gegen den Willen des Managements dieses Unternehmens - im Fall von Twitter dessen Vorstand - zu erwerben.
Josh White, ehemaliger Finanzökonom der Securities and Exchange Commission, sagte der BBC, dass eine Giftpille „eine dieser letzten Verteidigungslinien gegen eine feindliche Übernahme“ sei.
„Wir nennen es die nukleare Option“, sagte er.
Herr White sagt, der Vorstand habe deutlich gemacht, „dass sie nicht der Meinung sind, dass dies ein ausreichend hoher Wert für das Unternehmen ist“.
Weil Herr Musk signalisiert hatte, dass er nicht bereit war, einen höheren Preis auszuhandeln, ging der Twitter-Vorstand mit der Giftpille voran.
Herr White sagt, er sei von der Verhandlungstaktik von Herrn Musk überrascht gewesen, denn wenn das Endspiel darin besteht, das Unternehmen zu erwerben, sei dies möglicherweise nicht der „richtige Ansatz“.
„Ich denke tatsächlich, wenn er den Übernahmeversuch wirklich ernst gemeint hätte, hätte er mit einem Preis begonnen und das Fenster für Verhandlungen offen gelassen“, sagte er.
Der Plan läuft am 14. April nächsten Jahres aus.
Chief Executive Parag Agrawal sagte zuvor, das Unternehmen werde durch das Angebot nicht „als Geisel gehalten“.
Unterdessen sagte Herr Musk auf der TED2022-Konferenz in Vancouver: „Ich bin mir nicht sicher, ob ich es tatsächlich erwerben kann.“ Er fügte hinzu, dass er einen "Plan B" habe, den er jedoch nicht preisgab.
Herr Musk kündigte Anfang dieses Monats eine Beteiligung von 9,2 % an dem Unternehmen an, aber er ist nicht mehr der größte Anteilseigner. Die Vermögensverwaltungsgesellschaft Vanguard Group gab bekannt, dass ihre Fonds jetzt einen Anteil von 10,3 % besitzen.
Herr Musk hat gesagt, er glaube, dass Twitter die Meinungsfreiheit auf der Plattform einschränkt, und er hat dies bei der Veranstaltung in Vancouver wiederholt. Er sagte, seine Hauptmotivation sei die Ausweitung der Redefreiheit – ein verfassungsmäßiges Recht der USA – auf Twitter.
Herr Musk wird von der US-Investmentbank Morgan Stanley beraten. Unterdessen wird Twitter laut Bloomberg von zwei Banken unterstützt, Goldman Sachs und JP Morgan.
Twitter versucht, sich für ein Raubtier ungenießbar zu machen. Es umhüllt sich mit Stacheln und bedeckt sich mit Gift.
Die Strategie der Giftpille gibt es seit Jahrzehnten – und sie funktioniert.
Twitter wird den Markt mit neuen Aktien fluten, wenn Elon Musk mehr als 15 % des Unternehmens kauft. Das würde dann seinen Anteil am Unternehmen verwässern. Clever.
Es deutet stark darauf hin, dass der Vorstand von Twitter gegen Herrn Musks Angebot kämpfen wird, die Kontrolle über das Unternehmen zu übernehmen.
Dies bedeutet nicht unbedingt, dass Twitter sagt, dass es nicht gekauft werden möchte. Der Mechanismus gibt dem Vorstand einfach mehr Macht, um eine feindliche Übernahme zu verhindern.
Elon Musk dürfte nun an die Aktionäre appellieren. Er hat bereits gesagt, dass es „unhaltbar“ wäre, wenn der Vorstand von Twitter das Angebot nicht einer Aktionärsabstimmung unterziehen würde.
Twitter findet heraus, dass es schmeichelhaft sein kann, vom reichsten Mann der Welt umworben zu werden, aber es lenkt auch enorm ab.